苏宁、国美、永乐的中报相继发布，资深分析师、招商证券研究员胡鸿轲对它们的业绩进行了比较。从3家公司的公告和胡鸿轲针对苏宁的研究报告，可以得出一些结论。

　　从3家公司这两年的公告数据看，它们的单店收入比两年前明显下降。

　　2004年，永乐和苏宁的单店年收入都超过1.4亿元。现在，苏宁的单店加权平均收入最高，每家店年收入也仅为8785万元，国美为8194万元，永乐为7704万元。跟去年同期相比，3家卖场的单店收入都下降了25%以上。此外，苏宁的综合毛利率也最高，为15.06%，永乐为13.56%，国美为13.51%.

　　在存货周转天数上，国美为44.67天，苏宁为43.31天，永乐为38.71天。从2004年以来，3家企业的存货周转天数都在增加，而国美一直是周转天数最多的。胡鸿轲认为，存货周转天数主要服从于店面的扩张速度，上一阶段苏宁快速扩张店面，导致存货周转天数“被动式”增加。但是，在店面扩张速度与国美类似的情况下，苏宁的周转天数仍然低于国美，显示了其较好的存货管理能力。他判断，随着下一阶段主动整合物流体系，苏宁的存货周转天数将会进入下降通道。

　　在3家公司中，国美的资产负债率最高，为96.77%，永乐其次，为71.46%，苏宁为62.55%.国美的应付票据也最多，2006年中期达到66.85亿元，永乐为38.53亿元，而苏宁仅19.79亿元。胡鸿轲分析，与国美、永乐相比，苏宁的应付票据偏低。而应付票据增加的现金主要体现在经营性现金流中，这是导致苏宁经营性现金流持续偏低的重要原因。