在联想公布了令人失望的第二季度业绩后，分析员们今天已将联想07财年每股盈利预测下调了7.7%至0.12港元。联想受惠对手DELL早前电池出现问题，股价持续上升，但中期纯利倒退53%，令市场失望，反映联想未能成功抢占DELL市场，以及毛利大幅下跌。

　　而联想收购IBM已超过1年，只剩下不过3年可使用IBM品牌的时间，如果期间未能成功建立自有“Lenovo”品牌，收购可能变成负担。

　　不过，分析员们仍相信公司拥有将陷入困境的海外业务扭亏为盈的能力；对于08财年每股盈利增长率的共识是66.7%，为0.20港元；目前联想相当于08财年15.4倍的预测市盈率，低于戴尔08财年20.1倍的预测市盈率，但关键问题是联想是否能够达到分析员们的预期，第三季度的业绩就会有答案。

　　道亨证券指出，联想第2季业绩较市场预期差，相信在笔记本电脑及个人计算机市场激烈的减价战下，毛利率有进一步下跌的压力，维持其“沽售”评级，目标价则由2.1调高至3港元。联想第2季纯利3790万美元，较首季520万美元有明显所改善，但仍较去年同期的4,800万下跌16.7%.道亨指出，盈利按季度有改善，主要由于重组开支减少及一次性投资收入带动，但公司毛利率受压，由首季的14.3%下跌至13%.道亨估计，联想07及08年度盈利分别为10.91亿及18.46亿元。

　　高盛称，由于中国以外市场经营环境困难，使联想盈利表现可能较市场预期疲弱，第二季度纯利分别低于该行预测，因此调低其07和08财年盈利预测，维持“中性”评级。高盛表示，针对联想第2季度业绩，调低其07财年盈利及收入预测19%和3%至11亿和1140亿港元，同时调低其08财年盈利预测16%至16亿港元，营业额则大致维持不变。高盛认为，联想这份低于市场预期的业绩，与其近期强劲股价走势不一致，该公司售价压力持续，毛利也持续下跌。

　　美林表示，联想第2季纯利按年跌16.3%至2.96亿港元，虽然低于该行预期，但仍维持“买入”评级，目标价4.0港元，理由是其正逐步扭转出业务上的困境。联想第2季度毛利率下跌至13%，表现逊于预期，估计受累于价格竞争愈趋激烈,以及其缺乏足够的销售渠道。不过，该公司的成本控制见改善，第2季经营开支为35亿港元，低于首季度6.1%，而经营开支对销售比率相对首季度更提高16％，情况令人鼓舞，并相信下半年续有改善空间，预计该公司今明年股盈为0.117和0.241港元。

　　花旗集团发表报告指出，联想第二季业绩表现仍然疲弱，不过已连续两个季度盈利及毛利率均有改善，除利息、税项、折旧及摊销前盈利为2.1％，较预期2.1％为高，也较今年首季1.8％有所改善；虽然欧洲业务继续亏损，但内地市场增长强劲可带来支持。由于过去三个季度已开展重组计划，预期联想美国业务最终可于未来一至两个季度转亏为盈。由于营环境会继续改善，以及个人电脑市场增长可望转好，维持联想目标价4.2元，投资评级为“买入”。

　　BNP百富勤表示，尽管低于市场普遍预期，对联想2007财年利润为9.40亿港元的预期不变，认为2007财年下半年利润将有所上升，因为集团把销售模式从针对成品电脑的消费者转而面向针对公司客户的定制电脑销售，给予“买入”评级，目标价为4.70港元。BNP百富勤称，估值中90%源自国内市场，联想在此市场占有率继续上升，未来几年亚太个人电脑市场的美元销售额预计将每年增长8%，而美国市场将下降3.4%，因而联想在内地市场经销强劲将非常有价值。

　　摩根大通则认为，由于美国企业市场对电脑需求疲弱，预计联想在07年度第三季其毛利及价格继续受压，要采取防守策略令盈利能力受到影响。联想短期内盈利受到电脑市场变化而波动，至少要四至六个季度后，已进行重组计划才能带来好处。

　　国光大证券也把联想评级从持有调低至减持，将目标价从3.31港元调低至3.09港元，此前公布的第二财政季度利润数据几乎没有改善的迹象。海外业务尤其疲软，美国业务从今年早些时候的营运利润转为营运亏损，美国销售额较上年同期下降8%.但是光大认为，管理层使投资者对上半年的预期保持在较低水平，预计第三和第四季度的表现将有所改善。股价可能不会对第二季度业绩作出很大反应，因为一些投资者可能等待第三季度的业绩，看看是否会有改善。