美国分析师丹尼尔利·古里尼（Daniele Guerini）近日发表分析文章称，百度最近公布了06年第三财季财务报表，第三财季百度仍然保持强劲增长势头。盈利比第二财季增长25%，比上年同期增长159%，市场份额也保持增长态势。

　　许多人会认为这支股票值得购买，但不幸的是，这种增长背后付出了极大的代价。2007年百度股票的市盈率将降到约为55倍，市值最高上限约为32亿美元。以下是百度在未来几年中增速会减缓的几个原因：

　　1、目前的广告客户群主要是互联网的“早期接受者”，包括对互联网营销功能有较多了解的中大型的投资公司构成。为扩大消费群百度将主动靠近较小的广告商，而这一战略被认为是效率低下的。

　　2、随着时间的推移，Google会增强与百度的竞争。目前中国市场规模不大，这也让Google能集中精力对中国互联网用户投入更多了解，并提供更好的用户体验。毕竟，用户体验一直是Google关注的核心。美国搜索引擎市场的快速增长和成熟最终会让Google将战场转向中国，以一种更积极的战略来攻占中国付费搜索市场。

　　3、百度几乎有20%的搜索与mp3有关，通常能使用百度搜到盗版音乐。百度曾经试图解决这一问题，但除非放弃一笔很大的收入，看起来百度并没有其他能够有效解决这一版权问题的方法。

　　4、点击欺诈将成为百度业务拓展的一大阻碍。对所有开发付费搜索的公司来说，中国市场的问题更为严重。在一项针对两千多名广告商的调查中发现，1/3的被调查者认为他们是点击欺诈的受害者。客户缺乏信心将是百度长期发展的一大壁垒。可以预想的是，Google将会以更有效的方法来打击点击欺诈行为。

　　5、中国网络用户对英语将越来越熟悉，届时Google和雅虎将会极大程度地增长他们的市场份额。

　　目前市场正在打赌百度会不会保持强势增长，即便一点小失望也会对股票有很大影响。第4财季伊始，百度股票就从99美元下跌到84.8美元.因此就我们看来，百度下跌的可能性比上升的可能性更大。