为了挖掘成熟市场的增长潜力，欧洲大型电信公司目前都在为融合战略大量投资，大力发展宽带电视及移动电话上的视频等服务。但是行业观察家认为，这些公司已经在网络升级方面投入太多，但融合服务却还处于起步阶段，尚未显示满意的成绩，今后要生存还得进行激进的改变，剥离一部分资产可能将成为重要的手段。

　　意大利电信就是受固定线路业务收入下滑困扰的电信运营商之一，该公司在9月宣布剥离移动通信部门TIM，而TIM刚刚整合到集团中两年。这一举动让业界震惊。对此，金字塔咨询公司在一份报告中评论说，通往融合的旅程是艰难而昂贵的，常常需要企业在短期内作出一些忍痛割爱的举动。意大利电信的董事长也因此而退休。虽然公司对此表现低调，但公司高达430亿欧元的债务（几乎和公司的市值相当）仍然是一个回避不了的难题。

　　事实上，有关债务的隐痛存在于大多数的欧洲前国有电信企业之中。其他国家的大型电信公司（如西班牙电信、德国电信等）的债务状况也和意大利电信相似。西班牙电信的股票市值目前在欧洲同行中居首，为670亿欧元，但该公司在6月底的债务就高达550亿欧元。德国电信的市值名列欧洲第二，为550亿欧元，该公司的债务数字为450亿欧元。

　　和意大利电信一样，这些前国有电信企业在世纪之交的网络泡沫中都将移动电话部门剥离上市，而在其后的3～4年中又慢慢回购股票，将移动通信资产重新控制到自己手中。不过，这些公司的股价在近几年中一直没有达到此前的辉煌。现在，他们又面临着移动电话运营商和互联网公司的竞争挑战，所有的公司都在为争夺捆绑型/融合型产品和服务竞争。但是，从全球来看，这些服务的普及率仍然低得可怜。

　　在英国，英国电信推出了固话/移动融合服务之后，沃达丰又发布了内容和形式几乎完全一样的服务，两家公司互相利用对方的网络作为自己的补充。但是分析师却认为，这样的服务对沃达丰更为有利，因为现在的消费者更倾向于使用手机在家里打电话。对英国电信这样的固定电话运营商来说，光提供捆绑服务还不足以与移动通信公司抗衡。

　　此外，从电路交换计划到IP技术的变迁以及大容量娱乐服务内容的出现，都迫使电信运营商大规模升级网络，否则可能会面临生存危机，而这需要大量的投资，在未来的几年中，每家电信公司在这方面的花费都可能达到上百亿欧元。

　　金字塔咨询公司的专家Svet-lanaIssaeva说：旧的网络确实已不能适应新服务发展的需要。电信行业已经开始向IP多媒体子系统（IMS）缓慢迁移，该技术能让运营商在网络上提供更多的内容，并简化运营流程、降低成本，将成为未来3～5年骨干网使用的主要技术。更重要的是，IMS还给予电信公司一个有力武器，使得他们可以与那些提供廉价语音服务的小公司竞争。现在，美国的Verizon通信、英国电信、奥地利电信、荷兰的KPN电信等运营商已经公布了各自的首次IMS试验及投资计划。虽然欧洲的大型运营商在这方面的步调相对来说较为缓慢，但Gartner咨询公司表示，这并不意味他们会作壁上观。“欧洲电信公司几乎都在为融合战略而战，所有的流程都要升级，都要投资。尽管他们还背负着沉重的债务，但是不这样做就没有出路。”

　　融合战略的实施成本取决于几个关键因素：例如速度和地理情况等。Gartner的分析师还认为，一些运营商可能会试图顶着工会的强大压力，通过裁员来降低成本，例如德国电信和西班牙电信。

　　分析师表示，意大利电信在向IMS过渡的过程中财务状况并不理想，德国电信由于要向美国分公司提供大量资金，在本国的网络升级同样存在问题，而英国电信、法国电信的情况就要好些。总体来说，在向融合迈进的过程中，债务问题将始终是欧洲电信公司难以摆脱的痛。