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创投六大新趋势 “下一个大泡泡”在哪(一)

2006-12-11 10:11:35

  风险投资领域由于出现了更多的本土品牌而使其决策速度普遍加快,人民币风投随着外资并购法案的出台开始成为多家VC关注的热点,另一方面高科技行业的投资也逐渐被具有高增长性的行业所取代,这类行业也不再局限于IT行业,开始投向包括医疗健康、餐饮连锁、洁净能源、零售连锁等领域。

  12月6日,清科集团发布的《2006年中国创业投资市场年度研究报告》显示,在2006年前11个月内的投资总额已经接近17亿美元,高出去年投资金额57.5%,涨幅惊人。

  这表明中外创业机构继续看好中国市场,业界广泛讨论的《外国投资者并购境内企业规定》似乎并未给中国创投市场带来很大的不利影响。

  其中对初创期、扩展期企业的投资几乎平分天下,投放到这两个阶段企业的投资额均在6亿美元左右。在投资阶段上,与去年有明显差异的是创投机构对初创期企业的投资正大幅上涨,从去年的1.4亿美元激增至2006年的5.8亿美元,增幅显著;而扩张期和成熟期的投资金额则变化不大。

  2006年前11个月合计共有28家具有创业投资或者私募基金投资支持(下称“VC/PE基金支持”)的中国企业在境内外资本市场上市。其中在境外上市的有23家,融资额高达302.69亿美元,双双创下历史新高。在境内资本市场方面,共有5家VC/PE基金支持的企业成功登陆深圳中小企业板,上市融资额为1.45亿美元。

  《第一财经日报》从第六届中国创业投资年度论坛了解到的情况则表现为,风险投资领域由于出现了更多的本土品牌而使其决策速度普遍加快,人民币风投随着外资并购法案的出台开始成为多家VC关注的热点,另一方面高科技行业的投资也逐渐被具有高增长性的行业所取代,这类行业也不再局限于IT行业,开始投向包括医疗健康、餐饮连锁、洁净能源、零售连锁等领域。

  2006年11月以前,境外上市的65家中国企业主要分布在IT、传统行业、服务业、其他高科技以及生物/医药五大行业。从上市企业数量上看,传统行业绝对领先。合计传统行业上市数量为40家,占前11个月中国企业境外上市企业总数的61.5%.服务业和IT上市数量相同,均为8家。其他高科技行业和生物/医药行业各有5家和4家。

  从融资方面看,服务业独占鳌头。8家服务业上市企业合计融资301.26亿美元,占今年前11个月中国企业境外上市企业融资总额的84.1%,而传统行业融资额仅为46.16亿美元。其他三个行业融资能力相当。

  2006年,外资创投机构仍然占绝对主导,本土机构无论在投资数量还是投资金额上都处于弱势。今年外资机构在中国市场上投放的创业投资金额占市场总额的74.2%,本土机构则仅为18.3%.

  《第一财经日报》从第六届中国创业投资年度论坛了解到,今年的创业投资大约体现以下六大趋势。

  1中国风险投资加速

  过去的两年间,阎炎也觉察到自己投资速度的加快。阎炎领导下的软银赛富投资基金共投资了20家以上的公司,投资金额接近6亿美元。

  尽管如此,这位软银亚洲投资基金首席合伙人并不希望放慢脚步。现在,阎炎正计划融下一只基金,金额有望接近10亿美元。

  这家中国最大的创投基金目前共管理超过10.5亿美元的风险投资,因第一只基金投资了盛大网络而声名鹊起。

  赛富投资的资金主要来源于2004年的第二轮融资,当时的融资金额为6.43亿美元。赛富基金II主要为增长型基金,其中90%以上的资金投资给那些已经盈利的公司,10%的资金投资了早期项目。

  阎炎告诉记者,赛富基金的投资项目主要集中在两个方面,一方面是民营企业,十年前,阎炎便在中国投资大型的民营企业,但那时估值5000万美元左右的民营企业寥若晨星,现在仅在浙江省就有不下上千家的公司符合标准。

  赛富基金投资的另一个重点方向是国有企业,阎炎认为,党的十六大后,中国进行了富有成效的体制改革,这也为赛富提供了更多项目来源。

  中国经济在经过二十多年的改革和增长后,始终保持了10%左右的增长速度。来自清科创投的数据显示,今年中国已发生的风险投资总量会达到历史最高峰,尽管现在中国风投基金不超过100家(美国有超过2000家的风险投资)。

  “可是中国的资本使用效率依然低下”,阎炎认为。2006年中国市场发生的风险投资总额将达到17亿美元左右,而美国同期的风险投资基金大概为260亿到300亿美元。即使是拥有600万人口的以色列去年的风险投资也达到18.8亿美元,“在中国,风险投资的市场空间还有很大发展。”

  持同样观点的还有上海创业投资有限公司总经理王品高,这位中国基金的管理者认为,中国的现有创业环境也为风险投资的加速投资提供了机会。

  最近对清华、北大学生的调查显示,超过80%的学生希望创业,这对风险投资来说是个好消息。上海市政府最近决定每年投资1亿元,总共拿5亿元作为学生创业的种子基金,这个基金当然不在于盈利,更多是配合大学生的创业,“类似环境安排为风险投资做了很好的铺垫”,王品高说。

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