近期，中国3G概念股上市公司在内地股市表现抢眼。搜狐IT特邀香港证券公司知名分析师吕文波先生做客搜狐，从资本市场的角度分析中国3G概念股。

　　针对由于3G概念的拉动，内地电信股大涨的现象，吕文波认为，在海外资本市场尤其是美国股市上，中国几家运营商的股票并没有出现狂涨的情况，说明海外资本对3G概念保持理性态度，甚至怀疑3G在初期的盈利性，这会影响国内运营商大规模投资3G的决策，进而影响电信股公司在内地资本市场的表现。

　　据吕文波分析，和记黄埔等运营商在大规模投资3G之后，至今未能达到盈收的平衡点。有前车之鉴，中国移动、中国网通、中国电信等运营商本身就会考虑3G投资规模和盈利的问题。加之海外投资者对3G盈利能力仍然存在观望、怀疑态度，也会给中国电信、中国网通的管理层施加压力，使决策更加审慎。

　　如果运营商不对3G进行大规模采购投入，还会影响大唐等3G概念股公司的盈利能力，在资本市场的闪亮表现也很可能只是昙花一现。

　　以下是吕文波做客搜狐访谈全文：

　　主持人蔡强：各位网友好，我们今天非常荣幸请到了香港证券公司的知名分析师吕文波先生，今天谈的话题是3G背景下的电信股狂潮，首先请吕先生自我介绍一下。

　　吕文波：在搜狐不是第一次做节目，跟搜狐财经证券频道都有过合作。我自己主要是研究俄罗斯、巴西这样的新兴的金融市场的投资机会，作为电信行业来讲，我自己主要是看国内在海外上市的一些红筹股公司，包括中国移动、中国电信以及中国网通和中国联通公司。我自己以前是做投资银行业，后来转做经纪业务。今天也特别高兴能够来搜狐IT频道做这个访谈节目。

　　主持人蔡强：今天访谈分三个部分，首先从最近的一些电信股大盘与背景的分析来入手，最近看到了半个月以来，3G的电信股以及科技股票增长非常迅速，这是怎么样的行业和企业的因素造成的？

　　吕文波：刚才你谈到国内的科技股上涨得比较厉害。在今年以来，行情发动股应该是大盘蓝筹股，大盘蓝筹股所代表的行业像银行、钢铁和石化，其实好像科技股在国内表现仅仅是配角，更多的牛市领涨板块是其他的行业，如金融、能源等。

　　看2006年行情，其中招商银行表现比较突出，其次像钢铁里武钢、宝钢表现比较好，2006年涨幅都超过120%，但反观科技股，他们只是最近，2006年底到2007年有点表现，在过去2006年一年中，科技股没有太多的表现。

　　国内科技股最近的上涨，还不能让我们下定论，说科技股的春天又来了。我自己也写过一些文章，其中一部分评价国内的科技股，尤其在三地市场联动里，谈到美国、香港、国内的联动性，我看到像前段时间国内的联通涨得特别厉害，像国内的通信板块里边的个股都会跟着涨，我们说科技股要来机会了。我自己感觉应该不会这样的。联通是在国内上市的唯一一家电信运营商，而像大唐电信、中兴通信，还有其他跟通讯沾边的股票都不是电信运营商，是制造行业的，就是我们经常所说的在制造行业里的科技股。

　　在美国，我们说美国道琼斯平均股指，里面有思科。但是我们看到网络热过去以后，整个电信业发展重新变得平稳以后，所谓的电信制造的设备商它的机会在减少，它的营业额在下降，所以思科被剔除出道琼斯成份股。像思科、SUN、朗讯这样随着互联网迅速成长的企业，暂时列为股指里的成份股，经过一段时间以后，这家公司退出了成份股。

　　国内像大唐电信最近有很好的表现，是跟3G概念有关的。国内几家运营商，除了中国移动业务的增长量可以超过20%，像中国网通和中国电信，这两家大型的电信运营商，每年的业务增长量仅有4%，也就是说他们的业务增长在逐渐变平，这也会导致电信设备制造商的机会减少。刚才我们谈到大盘，谈到科技股，谈到大唐电信，我觉得他的行情更像是股涨，而不是来自于未来电信行业大的增长机会。

　　3G牌照发下来之后，制造业中的高端厂商将会在短期内占领市场，其他的电信设备厂商所生产的电信设备只在城域网或者在周边网络中得到应用，想在3G里分很大一块，这个难度是很大的。