主持人蔡强：关于3G的电信股，最近有一些报道说，中国移动会做CDR融资或者回归内地资本市场，您怎么看，如果中国移动回归的话，对国内股市的作用以及为股民体规的投资机会？
吕文波：应该说中国移动、中国电信和中国网通他们都会先后回来的，要上市的，这是一定的。但是是否采用CDR方式来上市呢？我也咨询过一些律师朋友，现在法律上有严格界定的，像中国网通、中国电信、中国移动，他们都属于红筹股，所谓红筹股，就是虽然经营的整个业务在中国大陆，但是他们注册地点都是在海外，都是以BVI形式来做的。
这些公司回国上市就是说一家海外公司要登陆A股市场，中国的资本并没有对外开放，这是在法律上的确可能会有这么一个麻烦。你可能会问，为什么他们不是以像马钢或者青岛啤酒国内公司是以国企的身份向海外上市，像中国人寿一样很简单，当时说在海外注册的公司可能在做上市的时候，对海外投资者来讲接受程度更好一些，但是时代变了，不一样。这反而会给他们回国直接做IPO，自己给自己设了一个障碍。
但是这个障碍本身来讲，不是太大的问题。毕竟这些大的国企都是国民经济的支柱，所以可能相关方面都会开绿灯，因为他们毕竟的的确确是国有企业，再转换身份也是国有企业。他们回国上市，我自己感觉，最好不要以CDR方式，直接在国内做IPO就可以，因为像他们有一批，像中海油也是红筹股，最好都是以IPO方式公开招股方式来做，不要以CDR方式来做，CDR在美国也不是很受欢迎的模式，主要是因为这种全球经济一体化所推动的金融一体化，就是大的交易所之间的并购浪潮是在2006年开始出现的，将来随着整个金融的融合，比如说你在一个交易所挂牌，其实是可以在全球来做交易。ADR模式，就是美国的存托凭证不受欢迎，我们说既然金融的趋势在改，再以存托凭证模式回国做筹集的话，至少对未来没有太大的意义，根本谈不到金融创新，这种金融创新没有太大的必要。这些公司回国上市，的确会给投资者带来比较好的回报，中国网通只有9倍的市盈率，中国电信13倍市盈率，中国移动最高，26倍市盈率，我们可以看到国内联通是几倍的市盈率，跟电信沾边的这些电信设备运营商他们的市盈率多高，看大的运营商给投资者带来机会，每年拿分红都会有很多的机会。
主持人蔡强：今天也做了一个报道，针对最近中国移动有可能收购大唐电信的传闻去做的，从现在了解的信息来看这个传闻被否定了，但是这样的合并、兼并的运作可能是有利于社会资源的优化、调配，国外来说，有没有运营商收购产业链中设备厂商的先例？
吕文波：原来AT&T和贝尔公司是两家公司，原来贝尔公司仅仅是电话运营所，慢慢贝尔发展规模很大，后来就跟AT&T合并了，AT&T就变成美国的电报公司，里面有电话业务和电报业务，同时里边会有专门的生产电话和电报设备的公司。后来美国看到这个，AT&T把全美国全部垄断，一拆为二，分为南方贝尔和AT&T，信息产业部就学美国的做法就按南北方式拆开了，也是一种效仿。这个时候可以看到在美国很早就有这种案例，并不是说美国是天生那么聪明，不是，完全是资本的需要，也就是说我这么做，可以大大降低我的成本，我就做了，这种案例不仅出现在电信行业，最早是出现在钢铁和其他行业，再往上追溯的话，可以追到美国的1870年到1920年之间那段铁路公司的兼并，到1870年南北战争之后的铁路大兼并，再到1905年到1910年那段钢铁大兼并，再到1914年到1919年汽车大兼并，美国每次资本市场有大的行情都跟大的兼并有很大的关系，就像我们说美国在1870年以后铁路股的大行情，我们把2000年那次科技股大涨，说这好像是当年美国铁路股的疯狂，就是那样的。每次大的兼并表现出来就是大波的行情，这种兼并就是电信行业在美国有先例，这种先例在任何行业都有，不仅在IT行业或者电信行业，这不是说聪明，就是资本的需要，我认为便宜，我就把它买进来，这样的话降低我的运营成本，因为股东要求降低成本，给更多的股东回报。
主持人蔡强：下面谈一个问题与大唐最近在股市强烈的表现来说，另外上市公司中兴的表现比较平稳，比较温和，这个有什么背景吗？
吕文波：首先大唐电信跟中兴通讯这两家公司有一家，中兴通讯与华为是属于一个类型，这两家公司属于高科技的代表，尤其在电信行业，国家开发银行给了中兴通讯一千亿额度第三方受信，第三方受信，比如中兴通讯把设备卖给印度、中东，只要跟对方签了协议，就可以给买方做贷款，我贷款给你，你可以买设备。
有第三方受信，这样的支持足以表明像中兴通讯企业非常好的企业。
主持人蔡强：刚才提到了3G概念存在炒作或者说这样的风险情况，您怎么看中兴这样的上市公司在3G发牌之前这段时间的发展预期呢？
吕文波：中兴在香港这段时间一直表现比较平稳，也是在涨，表现比较平稳，这种平稳跟大势的走势一样，没有太多的领先，没有太多的落后，跟大势的表现差不多。作为中国的一家电信行业一家科技型企业，也是作为投资者重点持仓的企业，他的平稳跟海外对国内的电信行业科技型企业股值有很大的关系。我们看到国内跟香港中兴通讯的股价走得差不多。
主持人蔡强：访谈就进行到这里，谢谢各位网友，谢谢吕文波先生。
